1.Kết quả kinh doanh Q3.2025
Doanh thu và lợi nhuận tiếp tục có quý thứ 2 liên tiếp tăng trưởng mạnh lần lượt 67% và 111% so với cùng kì, đặc biệt lợi nhuận tiếp tục đạt mức cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp nhờ vào các mỏ đá khai thác vượt công suất đi kèm giá bán cao 20-30% trong bối cảnh nhu cầu vật liệu xậy dựng tăng mạnh từ các dự án đầu tư hạ tầng tại khu vực Đồng Nai. Đóng góp chính là mỏ Núi Gió khi tăng gần gấp 3 lần doanh thu trong 9 tháng đầu năm.
2. Cơ cấu tài chính
Cơ cấu tài chính vẫn duy trì rất an toàn khi không có nợ vay. DHA hiện đang nắm giữ gần 4tr cổ phiếu VLB với giá trị thị trường khoảng 180 tỷ, chiếm hơn 30% tổng tài sản, vì là cổ phiếu cùng ngành và có triển vọng tăng trưởng tốt do đó team đánh giá mức độ rủi ro không cao. Và diễn biến giá của VLB trong ngắn hạn sẽ tác động đáng kể đến giá DHA.
Một điều thú vị là khi nhìn vào KQKD của các doanh nghiệp chung lĩnh vực đá xây dựng đều ghi nhận tăng trưởng tốt, củng cố luận điểm đầu tư cho DHA.
KQKD Q3.25 của NNC
KQKD Q3.25 của MVC
KQKD Q3.25 của VLB
3. Đầu tư Tài sản cố định
Tài sản cố định tăng từ 40 lên 66 tỷ có khả năng đến từ diện tích mở rộng của mỏ đá. và lắp thêm máy nghiền. Khoản đầu tư 129 tỷ đồng vào công ty con dùng để phát triển mỏ đá Tây Kà Rôm 1 tại Ninh Thuận. Điều này giúp DHA gia tăng sản lượng và doanh thu trong các quý tới.
Kết luận: với nền lợi nhuận trung bình 32 tỷ/quý, PE ~ 6.6 lần. Định giá PE mục tiêu từ 8-10 lần cho tiềm năng tăng giá 20-50% trong trung hạn. Vì thế team vẫn khuyến nghị nắm giữ với DHA và lợi nhuận hiện tại đã đạt +21% từ giá khuyến nghị.
Xem lại luận điểm đầu tư của GRIT cho DHA và tham gia vào room KH của GRIT để cập nhật thông tin về nhóm đá xây dựng.
