Chứng khoán BSC vừa công bố báo cáo mới, nâng khuyến nghị MUA đối với DHA với giá mục tiêu 63,000 đồng/cp, upside tiềm năng +30%. Những điểm nhấn đáng chú ý gồm:
1. Doanh thu Q2 bứt phá từ các mỏ trọng điểm
- Mỏ Núi Gió: Doanh thu 41 tỷ (+228% YoY) nhờ lắp thêm máy nghiền công suất lớn, cung cấp đá cho các dự án trọng điểm: cao tốc HCM – Mộc Bài, Gia Nghĩa – Chơn Thành.
- Mỏ Tân Cang 3: Doanh thu 61 tỷ (+40% YoY), nhờ giá bán tăng 30% và nhu cầu đá cao từ dự án Sân bay Long Thành.
- Mỏ Thạch Phú 2: Doanh thu 18 tỷ (-29% YoY) do khai thác tới độ sâu tối đa và vướng giải phóng mặt bằng ở Thạnh Phú 1.
2. Giá bán đá tăng +30% – hưởng lợi trực tiếp từ sóng đầu tư công
Thị trường VLXD tại Đồng Nai hiện trong tình trạng thiếu nguồn cung, trong khi nhu cầu từ các dự án hạ tầng và sân bay Long Thành vẫn tăng mạnh.
- Chính phủ tiếp tục thúc đẩy giải ngân đầu tư công.
- Các mỏ đá khác khó mở rộng công suất do vướng đất đai.
👉 Điều này giúp DHA duy trì lợi thế về giá bán ít nhất trong nửa cuối 2025 – 2026.
Đáng chú ý, tháng 5/2025, DHA được phê duyệt mua lại 100% CTCP Khai thác và Sản xuất Xây dựng Ánh Dương, sở hữu mỏ Tây Kà Rôm 1 (Ninh Thuận). Đây là động lực tăng trưởng doanh thu mới trong giai đoạn tới.
3. Ước tính KQKD 2025 – Lợi nhuận kỷ lục
BSC nâng dự phóng kết quả kinh doanh 2025:
- Doanh thu thuần: 473 tỷ (+60% YoY).
- LNST CĐTS: 121 tỷ (+132% YoY).
➡️ Đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất trong lịch sử DHA.
Quan điểm GRIT
Với PE 2025 chỉ 5.9x, thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình lịch sử 9x, DHA hiện đang được định giá rất rẻ. Trong khi đó, triển vọng tăng trưởng được củng cố bởi:
- Nhu cầu VLXD tăng mạnh từ đầu tư công.
- Giá bán đá duy trì xu hướng tăng.
- Mỏ mới Tây Kà Rôm mở ra dư địa doanh thu dài hạn.
👉 GRIT đánh giá DHA là cơ hội đầu tư tăng trưởng, rủi ro thấp nhưng lợi nhuận kỳ vọng trên 50%, xứng đáng có mặt trong danh mục trung hạn.
Xem lại luận điểm đầu tư cho DHA.
👉 Tham gia group cộng đồng cùng GRIT.
