1. PHÁT BIỂU CỦA CHỦ TỊCH FED TẠI HỘI NGHỊ JACKSON HOLE
Dù vẫn giữ thái độ thận trọng và không đưa ra bất kỳ cam kết cụ thể nào nhưng với quan điểm rủi ro thị trường lao động gia tăng và lạm phát chỉ bị tác động tạm thời bởi thuế quan, giới phân tích đánh giá là tín hiệu mở đường cho một đợt cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 16-17/9. Theo công cụ FedWatch của CME, xác suất Fed hạ lãi suất 0,25% trong tháng 9 đã tăng lên 90%, so với 75% trước bài phát biểu của ông Powell => Chứng khoán Mỹ và tài sản kỹ thuật số tăng mạnh trong phiên cuối tuần. DXY giảm giúp hạ nhiệt căng thẳng tỷ giá VND.
2. BIỆN PHÁP MỚI CỦA NHNN NHẰM KIỀM CHẾ TỶ GIÁ
Ngày 22/8, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã phát đi thông báo kế hoạch bán ngoại tệ thông qua hợp đồng kỳ hạn, có huỷ ngang trong 180 ngày nhằm thiết lập một ngưỡng chặn cứng cho tỷ giá liên ngân hàng quanh mức 26.550 đồng, đồng thời xóa bỏ kỳ vọng của thị trường về việc NHNN sẽ tiếp tục nới trần tỷ giá, qua đó giúp cho tỷ giá trong ngắn hạn được "làm mát" lại. Động thái của NHNN cũng được kỳ vọng sẽ đẩy cầu USD trong hệ thống ngân hàng về cuối năm 2025 và đầu 2026 - giai đoạn nguồn cung ngoại tệ sẽ được tăng cường từ kiều hối và Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có khả năng giảm lãi suất.
3. CẬP NHẬT ĐỊNH GIÁ VNINDEX
P/E quanh hiện đang giao dịch quanh 15.34, so với trung vị 5 năm đang là 14.11. Đỉnh P/E năm 2018 là 22.3 và 18.9 trong năm 2022. Có thể thấy Vnindex còn cách khá xa mức đỉnh giá đỉnh trong những chu kì uptrend lớn trước đó.
KẾT LUẬN
Tỷ giá cao là rủi ro đáng chú ý nhất hiện tại vì có thể ảnh hưởng chính sách nới lỏng tiền tệ của VN nhưng rủi ro đã giảm bớt nhờ động thái kịp thời của NHNN và kì vọng FED hạ lãi suất trong tháng 9 này. Kết hợp định giá thị trường chỉ ở mức trung tính và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số trong năm 2025, Vnindex vẫn còn nhiều dư địa tăng điểm.
