PC1 được đánh giá là cơ hội đầu tư đáng chú ý trong năm 2026 nhờ sự cộng hưởng của nhiều động lực tăng trưởng: (1) nhu cầu đầu tư hạ tầng điện tăng mạnh theo Quy hoạch điện VIII, (2) sự khởi sắc của mảng khai thác khoáng sản, đặc biệt là Niken, và (3) đóng góp từ bất động sản và năng lượng.
Ở mức định giá hiện tại khoảng P/E ~13x, cổ phiếu đang giao dịch dưới vùng trung bình lịch sử, mở ra dư địa tăng giá khi lợi nhuận bước vào chu kỳ tăng trưởng mới.
1. Mảng xây lắp điện – Hưởng lợi trực tiếp từ Quy hoạch điện VIII
Trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng GDP cao giai đoạn 2026–2030, nhu cầu tiêu thụ điện được dự báo tăng tương ứng. Quy hoạch điện VIII với trọng tâm phát triển năng lượng tái tạo, lưới truyền tải và hạ tầng phục vụ trung tâm dữ liệu (data center) đang tạo ra khối lượng công việc lớn cho các doanh nghiệp xây lắp điện.
Với vị thế là một trong những nhà thầu hàng đầu trong lĩnh vực này, PC1 có lợi thế rõ rệt trong việc tham gia các dự án trọng điểm. Doanh thu mảng xây lắp điện dự kiến duy trì tốc độ tăng trưởng ổn định khoảng ~13%/năm trong giai đoạn 2026–2030, đóng vai trò là nền tảng tăng trưởng dài hạn.
2. Khoáng sản & Bất động sản – Động lực lợi nhuận bổ sung
Bên cạnh mảng cốt lõi, PC1 đang ghi nhận tín hiệu tích cực từ hai lĩnh vực bổ trợ:
Khai thác khoáng sản:
Giá Niken toàn cầu có xu hướng phục hồi do nguồn cung bị thắt chặt, đặc biệt khi Indonesia – quốc gia chiếm tỷ trọng lớn trong sản lượng – có động thái kiểm soát khai thác. Diễn biến này tạo điều kiện cho mảng khai thác của PC1 cải thiện doanh thu và biên lợi nhuận trong năm 2026.
Bất động sản:
Dự án Tháp Vàng (Gia Lâm, Hà Nội) dự kiến tiếp tục ghi nhận phần doanh thu còn lại trong nửa đầu năm 2026, trong khi khu công nghiệp Nomura 2 (quy mô ~200 ha) bắt đầu đóng góp từ giữa năm. Hai yếu tố này giúp lợi nhuận PC1 có thêm động lực tăng trưởng ngắn và trung hạn.
3. Mảng năng lượng – Tận dụng chu kỳ huy động cao
Trong bối cảnh giá năng lượng toàn cầu biến động và nguồn cung LNG gặp gián đoạn do yếu tố địa chính trị, các nguồn điện thay thế như thủy điện và năng lượng tái tạo được ưu tiên huy động.
Danh mục nhà máy điện của PC1, bao gồm thủy điện và năng lượng tái tạo, được kỳ vọng vận hành ở mức công suất cao trong giai đoạn đầu năm 2026, qua đó đóng góp tích cực vào dòng tiền và lợi nhuận hợp nhất.
4. Sức khỏe tài chính và định giá
PC1 đang cải thiện đáng kể cấu trúc tài chính nhờ dòng tiền ổn định từ các mảng kinh doanh cốt lõi. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu có xu hướng giảm, hướng tới mức an toàn hơn trong các năm tới.
Ở góc độ định giá, mức P/E dự phóng ~13x đang thấp hơn đáng kể so với vùng trung bình lịch sử 20–21x. Khi lợi nhuận bước vào chu kỳ tăng trưởng và các mảng kinh doanh đồng loạt đóng góp, thị trường có thể sẽ định giá lại doanh nghiệp ở mức cao hơn.
Kết luận
PC1 hội tụ đầy đủ các yếu tố cho một chu kỳ tăng trưởng mới: nền tảng xây lắp điện hưởng lợi từ chính sách, mảng khoáng sản và bất động sản bắt đầu ghi nhận lợi nhuận, cùng với đóng góp ổn định từ năng lượng.
Trong bối cảnh định giá vẫn ở mức hấp dẫn, GRIT đánh giá PC1 là cổ phiếu phù hợp cho nhà đầu tư trung hạn muốn đón đầu chu kỳ tăng trưởng của hạ tầng điện và năng lượng tại Việt Nam.
