1. BỐI CẢNH VĨ MÔ KHÓ KHĂN CẢ TRONG VÀ NGOÀI NƯỚC
Vnindex khép lại quý đầu tiên trong năm 2026 với mức giảm hơn 6% với tâm điểm là chiến sự tại Trung Đông khiến eo biển Hormuz ách tắc, tuyến hàng hải huyết mạch giúp lưu thông hơn 20% tổng nguồn cung dầu mỗi ngày khiến giá dầu Brent tăng vọt lên hơn 100USD/thùng kéo theo nỗi lo lạm phát gia tăng, các Ngân hàng trung ương khó duy trì nới lỏng tiền tệ ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường tài chính. Ngoài nỗi lo lạm phát, chứng khoán Việt Nam tiếp tục chứng kiến thanh khoản sụt giảm khi lợi suất tiết kiệm duy trì xu hướng tăng, làm giảm sức hấp dẫn của kênh chứng khoán. Đồng thời rủi ro tỷ giá quay trở lại khi chỉ số DXY tăng trong bối cảnh dự trữ ngoại hối Việt Nam chỉ còn khoảng 2 tháng nhập khẩu, cho thấy NHNN có ít dư địa hơn để kiểm soát tỷ giá. Điều này đặt thị trường trong bối cảnh khó đầu tư, nhiều ngành nghề bị ảnh hưởng và áp lực lạm phát sẽ thẩm thấu trong dài hạn. Tuy vậy chúng tôi đánh giá vùng 1550-1600 có thể là hỗ trợ cứng của thị trường, tương ứng -1 độ lệch chuẩn PE trung bình 5 năm và nếu xung đột Trung Đông không xác lập nấc thang căng thẳng mới. Vnindex sẽ khó thủng sâu khỏi vùng giá này.
2. DANH MỤC KHUYẾN NGHỊ OUTPERFORM VNINDEX
Với mức sinh lời trung bình 4% trong 3 tháng đầu năm, danh mục tư vấn của Grit Investment vượt trội so với mức giảm 6% của Vnindex điều này có được nhờ sự kiên định tập trung vào các cổ phiếu tăng trưởng và có sự linh hoạt ngắn hạn hưởng lợi từ chiến sự Trung Đông, điển hình là PVS với mức lợi nhuận 30% nhờ tăng trưởng khối lượng việc làm lớn từ Lô B Ô Môn và giá dầu tăng. Trong khi MSR đạt 40% lợi nhuận nhờ giá vonfram tăng gấp đôi so với đầu năm và chi tiêu quốc phòng gia tăng trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.
Gần nhất GRIT đã khuyến nghị với BVH, chúng tôi cho rằng ngành bảo hiểm sẽ vượt trội trong giai đoạn lãi suất tiền gởi gia tăng khi giúp lợi nhuận đầu tư tăng và chi phí dự phòng toán học giảm.
Tuy vậy vẫn có những cơn gió ngược trong danh mục như SSI giảm 11% và KDH giảm 17%, chịu ảnh hưởng từ lãi suất cao và thanh khoản thị trường thấp. Nhưng với vị thế đầu ngành, chúng tôi đánh giá cả 2 mã đều đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn trong trung hạn, do đó không có lý do để khuyến nghị bán ra lúc này. Chúng tôi sẽ chờ những nhịp hồi phục trong tương lai.
