ANV – Lợi nhuận kỷ lục, thị trường mới, sản phẩm mới – Câu chuyện tăng trưởng đã định hình?
1. Cập nhật KQKD quý 2/2025 – Lợi nhuận lập đỉnh lịch sử
Trong quý 2/2025, ANV ghi nhận doanh thu tăng 44% YoY và lợi nhuận sau thuế đạt 333 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Đây cũng là quý đột biến thứ hai liên tiếp sau một giai đoạn dài chịu áp lực từ chi phí và thuế quan.
Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh mẽ, từ 12,4% trong Q2/2024 lên 28,2% trong Q2/2025, là minh chứng rõ nét cho sự chuyển dịch chiến lược thành công sang sản phẩm có giá trị gia tăng cao hơn và thị trường dễ khai thác hơn. Lũy kế 6 tháng đầu năm, ANV đạt 465 tỷ đồng LNST – tăng 31 lần so với cùng kỳ.
2. Triển vọng các quý tiếp theo – Câu chuyện tăng trưởng đang rõ ràng hơn bao giờ hết
ANV sở hữu 2 yếu tố "New" rất đáng giá:
- Thị trường mới: mở rộng xuất khẩu sang Nam Mỹ gồm Brazil, Colombia, Uruguay. Đặc biệt, Việt Nam và Brazil vừa nâng cấp quan hệ lên đối tác chiến lược toàn diện, tạo lợi thế rõ rệt cho ANV trong việc tiếp cận thị trường tiềm năng nhưng ít cạnh tranh này. Nhờ sự đa dạng hóa này, ANV có thể nhanh chóng chuyển hướng hoạt động xuất khẩu sang các thị trường thay thế trong giai đoạn bất ổn, từ đó giảm thiểu rủi ro thua lỗ tiềm ẩn ở bất kỳ khu vực nào - ví dụ như thị trường Trung Quốc trong hai năm qua.
- Sản phẩm mới: Cá rô phi – dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao vượt trội so với cá tra (4.9 USD/kg vs 2.05 USD/kg), đã bắt đầu đóng góp 30% doanh thu 6 tháng đầu năm.
ANV hiện chiếm khoảng 60% thị phần cá rô phi của Việt Nam xuất sang Mỹ, và không chịu thuế chống bán phá giá như hàng Trung Quốc – giúp doanh nghiệp tận dụng tối đa khoảng trống nguồn cung trong bối cảnh Mỹ áp thuế cao với cá rô phi Trung Quốc. Đây không chỉ là động lực tăng trưởng trong ngắn hạn, mà còn mở ra khả năng định vị ANV trở thành công ty thủy sản tích hợp đa sản phẩm dẫn đầu tại Việt Nam.
Cần lưu ý giá xuất khẩu cá rô phi trung bình đạt khoảng 4,9 USD/kg, cao hơn 141% so với giá xuất khẩu cá tra trung bình là 2,05 USD/kg => mang lại biên lợi nhuận tốt hơn nhiều.
3. Định giá – Biên an toàn lớn, còn nhiều dư địa mở rộng
Mặc dù cổ phiếu đã tăng 49% trong 3 tháng qua, ANV hiện vẫn đang giao dịch tại P/E forward 2025 chỉ ~7.4 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử (18.8x). Với lợi nhuận FY2025 dự phóng trên 900 tỷ đồng, cổ phiếu vẫn còn dư địa tăng giá 30–40% từ vùng giá hiện tại (~24.55).
Việc sở hữu một mô hình kinh doanh chuyển đổi rõ nét, thị trường xuất khẩu đa dạng, và sản phẩm có biên lợi nhuận vượt trội là nền tảng giúp ANV giữ vững lợi nhuận trong dài hạn, bất chấp biến động chu kỳ.
4. Quan điểm của GRIT
GRIT đã khuyến nghị MUA ANV trong room KH (Đăng ký tại đây cho 3 tuần trải nghiệm miễn phí) với target tăng giá +30–40% trong 6–9 tháng tới.
Sự khác biệt của ANV so với các doanh nghiệp cùng ngành (đặc biệt là VHC) nằm ở câu chuyện tăng trưởng chưa được định giá đúng. ANV không chỉ đơn thuần phục hồi theo chu kỳ xuất khẩu, mà là một case chuyển mình thực sự: mở rộng thị trường, mở rộng sản phẩm, tăng mạnh biên lợi nhuận – tất cả đang diễn ra đồng thời.
GRIT sẽ tiếp tục cập nhật thêm khi có tín hiệu xác nhận từ phía giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh quý 3. Với mức P/E thấp, tăng trưởng cao và câu chuyện riêng biệt, ANV là ứng viên sáng giá trong danh mục "siêu cổ phiếu" tiếp theo.
📌 Đăng ký theo dõi room tư vấn GRIT để nhận cập nhật nhanh nhất về các cổ phiếu chuyển mình mạnh mẽ như ANV.
